债市步入长线慢牛行情
摘要：“我们对于债券市场有一个中长期的信心，债券市场处在慢牛的行情之中。” 业内人士分析表示，随CPI数据的见底，基本面对债市的支撑条件不变，债市再现配置良机。
在全球经济增长乏力的背景下，资金投资债券市场热情升温。近期，“债券之王”格罗斯领导的美国最大债券基金公司Pimco自今年5月以来首次增持美国国债。国内来看，QFII汇入资金递增明显，其中债券投资备受部分以自由资金投资的QFII青睐。广发基金固定收益部总经理张芊由此表示，中长期经济将呈现下滑的L型态势，大类资产方面债券相对于股票的配置价值在上升。另外在利率市朝的过程中，债市将进一步发展，债券投资面临着大量的投资标的和投资机会。“我们对于债券市场有一个中长期的信心，债券市场处在慢牛的行情之中。”
业内人士分析表示，随CPI数据的见底，基本面对债市的支撑条件不变，债市再现配置良机。对于债市未来的投资机会，银华中证中票50指数债券基金经理张翼表示，伴随着利率市朝的逐步推进，未来信用债的投资机会要好于利率产品，而信用债也将会呈现供需两旺的态势。
具体而言，一方面，企业发行信用债的融资成本低于银行贷款，因此几乎所有符合监管机构条件的优质企业都愿意通过发债的方式来融资；另一方面，目前银行理财对于债券的配置需求很大，尤其是今年三、四季度将有相当一部分高收益信托产品和票据到期，在目前信托、高收益票据收益有所下降的情况下，会有一部分追求高收益的资产流入信用债市常
此外，绩优债基鹏华丰盛基金经理初冬指出，从类属利差看，国债金融债在去年收益率出现下降，而信用债收益率在年初时仍保持高位，二者之间利差处于高位，意味着信用债具有较好的配置价值。“虽然二季度后央行并没有如市场预期的那样进一步降低存款准备金率，只是以逆回购方式调节银行间资金的流动性，但整体市场资金面仍处于相对宽松状态，这就给债券市场提供了较为有利的条件。”
上周后段，沪指2000点大关再次失而复得，各大机构对后市预判的分歧不断加大，空仓等待可能面临踏空风险，直接入市或遇震荡损失。对此，多家机构纷纷支招2000点备战术，报告指出在债市企稳股市筑底的当下，保本基金能够运用保本策略在不同的市撤境中，自行调节大类资产之间的风险配比，避免投资风格过于激进或过于保守的极端情况。
对此，财通保本发起式基金拟任基金经理赵媛媛指出，在结构性机会主导的震荡市，进可攻退可守的保本基金将更灵活，而财通保本发起式基金创新性引入股指期货投资条款，届时可利用股指期货进行套利保值、提高基金投资收益。而对于A股中长期的投资机会，赵媛媛认为目前A股的动态市盈率比2008年10月还低，随着经济企稳概率的增大，企业盈利同比也将随之企稳，市场整体大幅下跌的可能性较小，投资机会可期。(中华工商时报)#re##ad#